Piper Sandler认为，最糟糕的抛售还在后头。
这家投行的分析师仍认为未来还会下跌，预计股市要到明年才会见底，尽管普遍的看跌情绪可能让一些投资者做好了逆势反弹的准备。
“我们预计未来12-15个月，风险规避将继续处于领导地位，我们认为美国经济衰退的风险将在全年上升，且股市在2023年之前不会触底，”分析师Michael Kantrowitz在周二的一份报告中写道。“我们对此坚信不疑。”
Kantrowitz指出，有几个迹象表明，市场可能会出现持续下跌。其中之一就是，标普500高Beta指数(S&P 500 High Beta Index)并未反映出衰退风险。
这位分析师指出，相对于标普500低波动率指数，高beta指数已经下跌逾22%。然而，高beta指数“在最近的经济放缓或衰退中跌得多得多”，这表明“我们只是刚刚开始低估经济放缓”。
Kantrowitz认为，投资者应该关注的另一个信号是，美联储加息与采购经理人指数(PMI)等领先指标触底之间的“典型滞后”。
Kantrowitz表示，从目前的情况来看，PMI最早要到2023年年中才可能触底。他还表示，PMI下降得越多，“我们就越会看到(每股盈利)预期下降得越厉害”。
“随着迹象越来越多，这通常始于领先经济指标，终于滞后指标，市场波动性可能会上升，”Kantrowitz写道。“历史表明，当滞后指标开始下滑时，最糟糕的市场表现就会出现。我们现在差不多就处于这样的情况。”
尽管这家机构认为股市没有强劲看涨的理由，但它认为，通胀担忧一旦缓和，就可能提振股市。然而，如果对增长的担忧占据上风，这种反弹不太可能持续。
该投行尤其看跌小盘价值股、运输股和机械股。
由于数十年来未见的通胀压力和收紧的货币政策打压了市场情绪，今年以来股市一直承压。今年迄今，标普500指数已下跌了近17%。
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