近日，美国娱乐巨头迪士尼公布了2020财年第二财季财报(截止3月28日)，总营收180.09亿美元，比上年同期的149.22亿美元增长近21%;净利润4.75亿美元，较上年同期的54.31亿美元下降超91%。

迪士尼预估，新冠疫情影响其主题乐园、体验及产品板块的营业利润约为10亿美元，主要是主题乐园关闭的收入损失。综合所有业务线整体预估，新冠疫情影响当季所得税税前持续性经营利润约14亿美元。疫情对其他业务的影响还包括媒体网络广告收入的下降，现场体育赛事收视率的下降，影视娱乐板块更高的坏账费用和收入损失等。

乐园板块利润下降58%，上海将限流开园

分业务来看，受冲击最严重的乐园、体验及产品板块，第二财季营收55.43亿美元，同比下降10%;营业利润6.39亿美元，同比下降58%。

中国的上海和香港迪士尼乐园是临近一月底关闭的，东京迪士尼乐园是二月底关闭的，而美国加州、佛罗里达州的两座迪士尼乐园及巴黎的迪士尼乐园是三月中旬关闭的，第二财季财报是截止3月28日，还没有完全体现疫情的影响，到下一财季，对迪士尼的业绩冲击可能会更加明显。

目前，除了上海迪士尼乐园计划从5月11日起限流开园，其他还都在关闭中。

三部上映电影全扑街，十几部电影延档

影视娱乐版块，第二财季营收25.39亿美元，同比增长18%;营业利润4.66亿美元，同比下降8%。因为除中国外国际疫情的扩散和应对主要是从三月中开始，在这之前，北美的影院一直在正常开业，影片也在正常上映。所以，对业绩的直接影响将主要体现在下季财报。

迪士尼今年一季度上映的电影票房都不理想，收购的福斯出品的两部电影都可以称得上扑街，《深海异兽》制作成本8000万美元，全球票房4000万美元;《野性的呼唤》制作成本1.35亿美元，全球票房8600万美元。自家旗下皮克斯出品的动画《1/2的魔法》制作成本预估1-2亿美元，全球票房1亿美元。

剩下的《花木兰》《黑寡妇》《阿特米斯奇幻历险》《X战警：新变种人》等十几部电影因为疫情全部都延档，或者计划改为在旗下流媒体平台Disney+上播出。改档已经造成了很大的宣传营销费用的损失。还有一些正在拍的电影如《尚气》等停拍，损失无法预估。

流媒体受益，Disney+用户猛增超5450万人

直接面向消费者和国际业务板块(Direct-to-Consumer & International，简称DTCI)营收41.23亿美元，而上年同期是11.45亿美元，翻了3.6倍。

截至3月28日，自去年11月推出的Disney+的订阅用户达到3350万;收购来的Hulu订阅用户达到3210万，同比增27%;ESPN+订阅用户790万，同比增259%。

而在公布财报的5月5日，迪士尼称Disney+的全球订阅用户超过了5450万人。Disney+的增长除了受益于疫情外，也和其全球扩张有关，三四月份，Disney+在奥地利、德国、爱尔兰、意大利、西班牙、瑞士、英国、印度、法国等国家上线。

但是因为成本高，整个DTCI板块营业利润是亏损的，第二财季亏损额为8.12亿美元，上年同期亏损额是3.85亿美元，亏损扩大主要是推出Disney+及整合Hulu的成本。

媒体网络板块盈利增长，合并福斯业务所致

唯一营收和利润同时增长的是媒体网络板块，这也是迪士尼贡献现金流最大的一个板块。该板块第二财季营收72.57亿美元，同比增长28%;营业利润23.75亿美元，同比增长7%。

媒体网络包括有线电视网(ESPN，迪士尼频道等)和广播。有线电视网部分，对收购的福斯旗下FX有限电视网、国家地理频道进行财务合并后，抵消掉ESPN、迪士尼频道、Freeform的业绩下滑，营业利润只有1%的增长，这主要是因为疫情影响广告收入较少。广播部分的营业利润增长较高，为53%。

发债、借贷补充现金流，市值已被奈飞超越

家大业大的迪士尼面临新冠冲击，压力也是巨大。三月中下旬，迪士尼就忙着补充现金流，通过发债的方式筹集近60亿美元资金。四月中，又有消息称迪士尼与花旗银行达成了一项为期364天的信贷协议，最高可达50亿美元。

接着，外媒曝迪士尼将停止向逾10万名员工支付薪酬，约一半雇员受影响，暂停支付园区员工薪酬预计每月节省运营成本近5亿美元。而疫情刚蔓延不久，迪士尼高管就已经集体降薪应对。

迪士尼首席财务官Christine McCarthy在电话会上透露，目前迪士尼的债务总量达到了172.5亿美元。“我们正在评估疫情对我们业务的潜在影响，同时谨慎地管理现金流。总体而言，我们对自己度过危机的能力充满信心。”

截止5月7日，迪士尼的股价较去年底最高时已跌去约30%，总市值在1900亿美元上下，暂时再次输给了流媒体一哥奈飞。

关键词： 迪士尼 第二财季