2023年8月28日，中国DaaS（设备即服务）行业第一股凌雄科技（02436.HK）发布2023年度中期业绩公告。公告显示，凌雄科技上半年营收达8.22亿元（人民币，下同），经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比增长约5.2%至1.34亿元。

2023年上半年，尽管受经济运营面临新的困难挑战等宏观因素影响，但凌雄科技的核心主营业务却展现较好的增长或平稳发展态势，长期设备订阅客户数量和IT技术订阅服务客户数量更是分别大幅增长约38.1%和48.8%，再次展现出凌雄科技设备全生命周期管理业务模式带来的发展韧性。

底盘稳健核心优势突出 设备订阅和IT技术订阅服务营收持续稳步增长

海通国际在首次覆盖研报中指出，凌雄科技构建的行业壁垒包括：一是闭环DaaS生态可以产生强大的协同效应，IT设备利用率显著提高，交叉销售巩固其协同效应且客户粘性很高；二是完善且强大的回收翻新产业链，对设备订阅服务起到强支撑和协同效应；三是智能风控体系对DaaS业务的开展至关重要，公司常年保持很低的坏账率；四是战略股东的强力支持。

其中，凌雄科技三大主营业务 2023年上半年继续深度协同，成效明显。长期和短期设备订阅服务的企业客户，根据不同阶段的不同需求和场景，相互转化。而细致周到的IT技术订阅服务极大提高企业客户的使用体验，拉近与客户距离，增强与企业客户的交互关系，帮助设备订阅和设备回收两大业务获客。此外，凌雄科技行业领先的回收和翻新能力，对设备订阅服务起到强大的支撑引流作用和协同效应，帮助其实现高效运营和高质服务，最终在提升客户体验，增强客户粘性的同时，也帮助客户优化设备使用成本。

还值得一提的是，与战略股东的深度协同也持续为凌雄科技带来宝贵资源，从而进一步增强了凌雄科技的发展韧性。与京东的深度协同，不仅给凌雄科技带来了千万级企业客户的流量入口，也在仓储管理、物流和配送服务方面也降低了凌雄科技的运营成本。而与腾讯深度协同，不仅可以让凌雄科技的DaaS解决方案惠及腾讯众创空间所有入驻企业，还可以通过腾讯会议App，高效批量获得企业客户。此外，联想不仅确保凌雄科技的供应链需求得到优先供应和满足，还通过共享联想原厂设备+量身定制的尊享服务，从而提升企业客户对凌雄科技的信任度和忠诚度。

通过持续夯实核心竞争力，凌雄科技的底座更加稳健。受益于此，2023年上半年，凌雄科技的设备订阅和IT技术订阅服务营收均持续稳步增长。

DaaS市场高景气 龙头企业发展前景具有极大的想象空间

近年来，在疫情等多重超预期因素的综合作用下，各大企业高度注重降本增效，高度注重现金流。在此背景下，DaaS服务正成为企业日常运营的刚需。数据显示，截至2022年末，我国企业数量超过5200万户，同比增幅明显。有机构预测，2026年，全国登记在册企业将达到8000万户。市场主体的持续稳步增长，为我国DaaS市场渗透率的提升打造了良好的基本盘。

此外，随着国家大力牵引数字化建设，我国各大企业在数字化建设领域的投入越来越多，以期实现高质量增长。据IDC的数据显示，2022年，中国中小企业IT支出812亿美元，同比增长4%。预计未来几年将保持12%以上的年IT支出增长率，并在2026年达到1309亿美元（约万亿元人民币）规模。这意味着，中国DaaS市场未来的增长空间巨大。

这些积极因素正促使我国DaaS市场渗透度加速扩大。灼识咨询的数据显示，整个市场规模预计未来几年将保持32%的复合年增长率，并将在2026年达到1382亿元。

有金融人士指出，随着我国DaaS行业逐渐迎来机会窗口期，市场规模已经进入增长快车道。凌雄科技作为DaaS行业的头部企业，其构筑的核心壁垒很难被超越，未来的市场占有率会越来越高。由此，凌雄科技未来的营收体量和利润水平具有极大的想象空间。

展望2023年下半年，凌雄科技将一如既往坚守以服务好客户为中心的价值观，继续把握发展机遇扩充业务版图，不断提升服务水平与服务质量，以更好地让客户轻松办公。与此同时，凌雄科技也将持续优化各业务板块的收入和成本结构，以进一步提升业务的韧性，为股东创造更大价值。

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