本文来源：时代财经 作者：高文珣

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重整工作有序推进，新重整投资者的出现让市场看到了*ST方科（即方正科技，600601.SH）“东山再起”的希望。

10月24日上午，胜宏科技（300476.SZ）发布公告称，公司与珠海格力金融投资管理有限公司（以下简称“格力金融”）、广发乾和投资有限公司（以下简称“广发乾和”）组成投资联合体（以下简称“胜宏科技投资联合体”）向*ST方科的管理人正式提交《重整投资方案》。

至此，报名参加*ST方科重整的投资者达到三家，除去胜宏科技投资联合体以外，另外两家分别是美的集团（000333.SZ）与珠海华发实体产业投资控股有限公司（以下简称“珠海华发”）。

时代财经了解到，截至发稿时，上述三家重整投资者均已提交了报名材料并足额缴纳了报名保证金。

“有关于方正科技重整方面的事情，我们暂时不方便接受采访。”10月15日，胜宏科技证券部相关人士告诉时代财经，相关信息都已经及时披露，“除了公告以外，我们暂时没有其他的增量信息可以对外提供。”

资不抵债急需重整

当年还不叫*ST方科的方正科技在市场上是闻名遐迩的，方正电脑销量曾位居全国第二，是名副其实的PC巨头。但是随着时间的推移，方正科技在2010年对传统PC业务进行了调整，引入宏碁作为合作方，逐步退出PC业务的经营管理，而把经营重心逐步转向PCB（印刷电路板）业务。

Wind数据显示，2010年-2021年，方正科技的营业收入从81.68亿元降至54.32亿元，归母净利润更惨，从2.41亿元变成亏损12.12亿元。

由于2018年-2020年连续三年亏损，方正科技2021年4月30日被实施风险警示，公司股票简称也变成了ST方科；一年之后，由于2021年年末经审计的归属于上市公司股东的净资产为负值，ST方科在2022年5月6日被实施退市风险警示，公司股票简称变成*ST方科。

*ST方科2022年半年报显示，公司主营业务主要包括生产和销售PCB产品，互联网接入服务，IT系统集成及解决方案。其中，PCB是电子产品的基础元器件，广泛应用于通信、光电、消费电子、汽车、航空航天、军用、精密仪表等众多领域，是现代电子信息产品中不可缺少的电子元器件。

但是，*ST方科虽然上半年营业收入达到21.99亿元，但是归母净利润依旧是-2.25亿元。

从资产负债表的角度看，截至2022年6月30日，*ST方科的资产总额为78.37亿元，负债总额为87.51亿元，归母净资产为-9.27亿元，存在被终止上市的可能性。

2022年6月2日，债权人北京方正数码有限公司（以下简称“方正数码”）以*ST方科不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务，但具有重整价值及重整可能为由向北京市第一中级人民法院（以下简称“北京一中院”）申请对*ST方科进行重整。

“重整对方正科技来说，是最好的策略，如果按照目前的财务状况发展下去，被终止上市的可能性很大。”江苏某上市公司财务总监张军（化名）告诉时代财经，“终止上市”肯定是所有的投资者和债权人都不愿意看到的最坏结果，“如果想要保住上市公司的壳，对于已经资不抵债的方正科技来说，重整是唯一办法，而且一旦重整成功，公司市值还会增加。”

2022年9月27日，北京一中院裁定受理*ST方科的重整，并于同日依法指定管理人，管理人随机作出了招募意向重整投资者的决定。

为了了解招募的详细情况，10月24日，时代财经给*ST方科董秘黄传照、证代戴继东发去了采访邮件，但截至10月25日发稿时尚未得到对方回复，其办公电话亦始终无人接听。

美的、格力纷纷入场

*ST方科的公告显示，截至招募期，共有3家报名者报名参与公司重整投资，分别为珠海华发、胜宏投资联合体、美的集团。

时代财经注意到，*ST方科在此前披露招募意向重整投资者的条件之一就是意向重整投资者应当具备足够的资金实力，投资资金来源确定，且保证合法合规。原则上，最近一个会计年度合并口径经审计的资产总额应不低于100亿元或归属母公司净资产不低于50亿元。

那么，珠海华发、胜宏投资联合体、美的集团符合标准吗？

天眼查显示，珠海华发是珠海华发集团有限公司（以下简称“华发集团”）100%全资子公司，实际控制人是珠海市国资委。

华发集团官网披露的2021年财务状况和经营成果显示，该集团的资产总额为5774.23亿元，净资产为1503.18亿元。

虽然无法了解珠海华发的具体资产状况，但是从华发集团的财务状况，以及珠海华发旗下上市公司的财务数据，也可一窥珠海华发的雄厚实力。

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目前，珠海华发旗下的上市公司有光库科技（300620.SZ）、华金资本（000532.SZ）、华灿光电（300323.SZ）。

2021年，光库科技的资产总额为17.68亿元，净资产为15.34亿元；华金资本的资产总额为27.88亿元，净资产为11.71亿元；华灿光电的资产总额为116.85亿元，净资产为64.28亿元。

胜宏投资联合体中，胜宏科技2021年年报显示，公司资产总额为134.61亿元，净资产为62.70亿元；广发乾和是广发证券（000776.SZ）旗下100%全资子公司；格力金融是珠海格力集团有限公司100%全资子公司，也是隶属于珠海市国资委。

图片来源：天眼查截图

格力金融旗下至少控股了3家上市公司，分别是欧比特（300053.SZ）、长园集团（600525.SH）、阳普医疗（300030.SZ），以及参股了英博尔（300681.SZ）、齐心集团（002301.SZ）等上市公司。

10月25日，格力集团相关人士向时代财经表示，公司与格力金融属于两个独立法人公司，“我们不清楚他们的投资情况，你需要去问格力金融方面。”不过，格力金融的工商登记办公电话始终无人接听。

可以看出，在意向重整*ST方科的投资者中，珠海市国资委占了近两个，似乎是“势在必得”。

美的集团2021年年报显示，公司资产总额为3879.46亿元，净资产为1248.68亿元，完全符合标准。

10月24日，时代财经给美的集团董秘江鹏、证代犹明阳发去了采访邮件，但是截至发稿时尚未得到对方回复。

胜宏科技在10月24日上午的公告中表示，公司作为深耕PCB产品的研发、生产、销售业务的企业，致力于做大做强主业，巩固行业地位。“参与本次重整投资，将有效巩固和深化公司PCB业务板块的产业布局，扩大市场占有率，提升公司持续盈利能力，保障公司稳定、可持续、高增长。”

“也不见得一定要产业配套，才可以重整。”张军给时代财经举了一个案例，即坚瑞沃能通过破产重整获得新生，于2020年9月28日正式更名为保力新（300116.SZ），“通过重整程序化解债务危机，成功保留上市公司主体资源，并在重组方的支持下实现了业绩增长，公司市值也随之增长，这为上市公司破产重整提供了可借鉴案例。”

后续，*ST方科的管理人将在法院的监督指导下，经与意向重整投资者协商谈判后，评选确定最终的重整投资者。

究竟谁能胜出，一切拭目以待！

关键词： 广发证券 东山再起