“对于温氏乳业，我们现在是静观其变，如果可以上市，也是乐见其成。”蓝鲸财经记者以投资者身份于近日致电温氏食品集团股份有限公司（以下简称：温氏股份，300498.SZ）证券部询问对于温氏乳业规划时，对方如此答复。

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近日，“养猪大王”温氏股份将温氏乳业部分股份转让，温氏股份也将从控股转变为参股，乳业不再是“心头好”。

温氏乳业同其他区域性乳企一样，营收规模、盈利能力还有很大的提升空间。截至2022年，温氏乳业营收9亿元左右，亏损数百万元。

为使温氏乳业发展更进一步，3年前温氏股份就提出将其分拆上市的想法，不过后续动作不多，直至这次的控股权转让。记者了解到，温氏乳业想要上市，也需在2025年才可开始，在这期间温氏乳业急需修炼内功。

静待其变

温氏乳业要单飞。

近日，温氏股份拟将控股子公司温氏乳业35%的股权以4.38亿元转让给温氏股份关联方广东筠诚投资控股股份有限公司（以下简称：筠诚控股）。

温氏股份在公告中表示，此次交易是为了聚焦核心业务，集中优势资源提升核心业务实力，优化整体业务结构。交易所获得款项主要用于补充温氏股份日常经营所需。

本次交易完成后，温氏股份持有温氏乳业的股权比例由64.57%减少至29.57%。温氏乳业的独立性提升，或是为上市做打算？

早在2020年，温氏股份就在计划启动分拆温氏乳业至境内证券交易所上市的前期筹备工作。

“启动分拆子公司温氏乳业境内上市前期筹备工作事宜，有利于更好地发展温氏股份乳业业务，支持温氏乳业在乳业业务上的持续经营投入，提升公司持续盈利能力及核心竞争力。”该公司独立董事曾表示，“上述事宜符合温氏股份的战略规划和长远发展，待上市方案确定后，将根据相关法律法规，履行相应决策程序，审议分拆上市的相关议案。”

只是这个事情公布后就没有过多的进展，直至此次股权转让。

记者以投资者身份致电温氏股份证券部，对方表示，“温氏乳业之前是规划要上市的，但是由于母公司亏损，子公司就暂时不能分拆上市，要停止三年之后才能做，也就是2025年才能开始做这个事。”

“股权转让也有一点为上市做铺垫的想法，但是现在时间也比较久了，所以对于温氏乳业是静观其变。主要是温氏乳业在温氏股份整个里面还是比较小，这次主要还是回笼资金，聚焦主业，当然温氏乳业能上市我们也是乐见其成。”该人士强调。

温氏乳业2000年成立，市场主要集中在广东省各大城乡，并辐射广西、湖南、福建、海南等区域。2019年，温氏乳业营收7.28亿元，净利润5177.70万元。

自2019年后，温氏股份不再单独对外披露温氏乳业经营情况，仅披露原奶及乳制品业务情况。

2020年、2021年，温氏股份原奶及乳制品业务营收均处于上涨，利润情况不明。而在2022年，这样的升势戛然而止。温氏股份原奶及乳制品营收10.16亿元同比下降4.39%。

此次股权交易亮出了温氏乳业的近况，2022年营业收入9.47亿元，净利润为-653.6万元，今年一季度营收2.04亿元，亏损2234.17万元。

温氏乳业正处在一种尴尬的境地，体量虽足够成为一家上市公司，却还没找到盈利方向。

“温氏乳业亏损是正常现象，去年原料成本上升幅度很大，进口饲草料价格上涨30%—50%。去年行业还面临动销问题。”乳业专家宋亮认为，“今年行业情况会有所好转，饲草料价格有下降，动销回暖，温氏乳业还是可以恢复的。”

温氏乳业虽然从温氏股份的体系中淡化，但是仍在温氏家族的控制之下。

此次收购的关联方筠诚控股实际控制人为温氏家族成员。据了解，温氏股份实际控制人温氏家族中温鹏程、温均生、温志芬、温小琼、梁焕珍、伍翠珍、陈健兴直接或间接合计持有筠诚控股19.83%股权，合计控制筠诚控股42.61％的表决权，为筠诚控股的实际控制人。

如有一天温氏乳业上市，温氏家族旗下上市公司版图将扩大。目前，筠诚控股旗下筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司正在向创业板发起冲刺。

集中上市

“广东省内乳制品公司不多，温氏乳业能够排在第二梯队。”有熟悉广东乳制品人士向记者表示，“第一梯队是燕塘乳业、卡士，第二梯队就是温氏乳业、风行乳业。”

截至目前，广东地区的乳制品企业中仅有燕塘乳业为上市公司，还被增长难题困扰。

近年来，燕塘乳业营收始终没有突破20亿，2021年的19.85亿元是近年来的高光时刻，在2022年回落到18亿元附近。净利润最高点也是在2021年达成，到达1.58亿元，2022年下降到不足1亿元。

越秀集团麾下的风行乳业也在很早就喊出上市口号，至今杳无音讯。直至越秀集团将远在辽宁的辉山重整，打造全新的乳业板块——越秀辉山，该公司董事长称适时筹划上市。同时越秀辉山剑指2025年收入超百亿，发展成为全国奶牛养殖规模前三、整体营收前十的乳企。

“广东当地乳业竞争非常激烈，目前有三股势力，一是当地的巴氏奶企业；其次是伊利、蒙牛等行业巨头；而第三股势力是外资进口奶。”宋亮认为，“温氏乳业在当地有一些竞争优势，有奶源基础，可以控制部分成本，产品供港拥有一定美誉度。”

“广东这边基本上都是区域性很强的液态奶企业，共同问题是奶源供应，在这方面温氏乳业还是有优势，自有牧场可满足奶源需求。”上述熟悉市场人士认为，“但是温氏乳业渗透率不高，市场占有率低，体量在乳制品行业也不算大，前些年好不容易扭亏，现在又亏损。产品缺乏大单品，牧场养殖管理成本亟待改善。”

乌卡时代，稳定是企业发展的头等要事，众多区域乳企也开始接触资本，进入下一阶段。不同于以往偏安一隅，它们正试图借助资本的力量将市场从大本营辐射到外省市场。

如2019年上市的新希望乳业，四处并购拼凑商业版图，上市之后更是将盘子做大，现在已经挺进“乳企营收百亿俱乐部”。

新希望乳业这样的表现或许也在刺激着其他“地头蛇”。有消息称，黑龙江的完达山、河北的君乐宝计划在2025年上市。

据悉，2022年，完达山营收超50亿。今年一季度，该公司收入达成97.3%，利润达成481.5%，计划于今年上半年报黑龙江证监局辅导，业绩达到上市标准后，立即申报A股主板上市发行。

但也并非都如新希望乳业进展顺利。位于江西省的阳光乳业于去年5月上市，该公司2021年营收在6亿元左右，净利润过亿。上市后的第一份财报，即2022年财报显示，营收跌出6亿元，净利润减少18%，今年一季度也在延续下降步伐。

“此前温氏乳业希望通过上市，再进行扩张。”有投资者向记者表示，“近几年形成了一波乳企上市风潮，其中有一部分区域性企业由于市场竞争压力大，导致资金短缺、盈利性较差，另一部分则是需要进行破局，区域型企业更要抓住机会，所以很多企业通过上市融资来进行扩张。”

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