北京证券交易所日前发布实施修订后的《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号——转板》。北交所相关负责人表示，本次修订《转板指引》高度重视投资者权益保护，着力于形成有序化、规范化、常态化转板安排。

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业内人士认为，本次优化转板机制，不仅有利于加强多层次资本市场互联互通，更为北交所上市公司发展壮大提供了多元路径。

稳妥启动 强化监管

北交所相关负责人介绍，本次转板机制优化主要涉及四方面。

一是引导上市公司稳妥启动。有转板意愿的上市公司，应当从实现长远健康发展、切实回报投资者出发，审慎评估自身是否符合转板条件，并选聘具有良好执业质量的保荐机构，稳妥启动、推进转板工作。

二是压实中介机构“看门人”职责。要求保荐机构勤勉尽责，充分了解公司情况，在此基础上与公司签订保荐协议后及时报备，帮助企业扎实做好转板各项准备工作，实现转板稳启动、稳推进。

三是进一步理顺转板程序安排。保荐机构提交报备文件后，北交所将依规进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。相关工作完成后，公司可以召开董事会、股东大会审议转板事宜。这一程序安排夯实了启动转板程序前的准备基础，有利于保障公司更加顺畅高效推进转板工作。

四是强化“关键少数”监管。要求控股股东、实际控制人、董监高承诺公司推进转板期间“不减持”，防范相关主体利用“忽悠式”转板牟利、损害投资者权益。同时，加强异常交易监管，从严打击利用转板内幕交易、操纵市场等违法违规行为。

此外，北交所会同沪深交易所完善了转板监管协作机制，及时妥善解决转板过程中市场各方遇到的新情况、新问题。相关协作安排聚焦市场需求,将进一步顺畅转板机制，实现服务前移，推动提升转板工作质量。

市场对北交所转板充满期待。市场投资者余伟认为，指引的发布，意味着北交所转板即将进入实操阶段，这对北交所公司估值修复、北交所二级市场流动性提升、吸引更多优质公司到北交所上市等方面均大有裨益。北京南山投资创始人周运南表示，转板是当前北交所投资者呼声最高，也是很多投资者认为能对二级市场起到立竿见影效果的政策。

“多层次市场互联互通机制功能不断增强，将更好地发挥资本市场服务中小企业创新发展。”北京大学光华管理学院金融学教授刘力表示，“广大高质量、具有良好发展前景的‘更早更小更新’的创新型高科技中小企业，可以考虑先到北交所上市融资。经过几年北交所市场的培育后，如果企业愿意并具备相应资质，就可以转去沪深市场，可谓是攻守兼备。”

理顺程序 靠前沟通

北交所上市公司转板有哪些程序为市场重点关注?根据《转板指引》，转板程序包括四个阶段。

第一阶段是准备和沟通。北交所上市公司有转板意愿的，应当先选聘转板保荐机构，接受保荐机构尽职调查，并与保荐机构签订保荐协议。保荐协议签署后，保荐机构应及时向北交所提交报备文件。北交所收到报备文件后，将进行完备性核对，开展股票交易核查，并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通协调。

第二阶段是开会和披露。第一阶段工作完成后，上市公司可以按要求履行决策程序和信息披露义务，具体包括召开董事会、股东大会审议转板事项，并需要按照规定披露相关公告。

第三阶段是申请和审核。上市公司和保荐机构准备好申请材料后，可以向沪深交易所提交转板申请，公司股票在申请的次一日开始停牌。沪深交易所开展审核工作。

第四阶段是退市和转板。经沪深交易所审核同意的，上市公司向北交所申请办理股票退市手续，并按照中国结算的要求办理股票跨市场转登记手续等。

《转板指引》补充完善了上市公司召开董事会前的一系列准备工作要求，进一步理顺转板程序，是本次修订的重点，也是亮点。业内人士认为，此举主要有两方面考量：一是明确要求上市公司和保荐机构要审慎做出“双向选择”。公司自身要做好客观评估，保荐机构要做好尽职调查，并以此为基础和公司签保荐协议。这是公司启动转板工作的前提和基础，只有决策审慎，推进才能稳妥。二是建立了北交所与沪深交易所的“预沟通”机制，通过交易所之间就转板涉及重要监管事项的沟通协调，可以帮助上市公司更准确判断现阶段是否具备启动转板的条件，体现了交易所服务市场的理念，做到了“服务靠前”“沟通靠前”。

关键词： 北交 上市公司 机制优化 沪深 看门人