由于市场不确定因素持续增加，风险投资市场对未来 3-6 个月的预期出现分化。红杉中国在这样的大背景下超预期完成新一期约 90 亿美元的基金募集。

据悉，红杉中国本轮募资收到了超过 120 亿美元的认购意向，较最初设定的目标超额认购约 50%。出资人包括主权基金、慈善基金、大学捐赠基金等通常追求长期回报的投资人。

美国证监会申报文件显示红杉中国备案登记了四支基金，包括一支种子基金(Seed Fund)、一支风险投资基金(Venture Fund)、一支扩张基金(Expansion Fund)和一支成长期基金(Growth Fund)。据硅谷科技媒体 The Information 的报道，风投基金主要投向 “稍有年头的初创公司(slightly older startups)”。

一位业内人士告诉《晚点财经》，“slightly older startups” 这种说法可能只是为了和 “种子基金” 形成一定区别。前者通常投 A 轮到 C 轮公司，后者一般参与 Pre-A 及更早的融资轮次。

红杉中国超额募资反映了市场对机构的信心。去年四季度，红杉资本改革，红杉中国和红杉资本的美国及欧洲业务打破业界规则。

金融数据统计机构 Pitchbook 的数据显示去年约有 548 亿美元海外基金投资中国公司、涉及 955 笔交易，投资规模为 2018 年以来最高。但投向大改，不再是以互联网为主，而是流向了半导体、机器人、生物技术等先进科技领域。

并且募资也没那么容易了，机构 2021 年的融资额同比下降 38%、至 369 亿美元，这可能跟可投项目有限、退出不如以前灵活有关，而这两种因素又会相互强化，进一步降低市场预期。去年，跟踪中概互联的 KWEB 基金下跌 52.48%。愿意出钱的投资人也变得谨慎，据行业数据提供商 Preqin 估计，2022 年第一季度中国面向早期创业公司的筹资额下滑至 2009 年以来最低水平。

我们汇总了 Wind 的数据，去年 38 家中概股公司在美上市，其中 35 家是在 2021 年上半年上市的。中资民营股在港上市的节奏更平稳，全年 47 家、上下半年分别有 23 家和 24 家公司。

和基金、创业公司关系密切的华兴资本，7 月 5 日发布了基于一级市场前线观察与市场核心参与者深度调研的 2022 年上半年《市场温度调研报告》，被访机构超过 200 家，包括国家队基金、企业战投 / 产投等长线机构。

报告称当下一级市场热度普遍下降、估值倒挂频现，B2B 及垂直产业数智化、企业服务和软件、医疗健康等领域是一级市场估值高于同业已上市企业。投资人更关注储能、机器人、工业软件、新材料、跨境出海等领域。即便是备受关注的所谓 “硬科技” 领域，内部也出现分化迹象，投资人对新能源车产业链、清洁能源与环保、工业制造、半导体等行业更乐观，但乐观程度较一季度时有所降低。(龚方毅)

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